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 经济

以宜信为例的互联网金融关联交易研究

发布时间:2020-05-28 点击: 来源:经济研究
一、引言
(一)文献研究
1、金融中介理论
蔡彬彬(2004)从金融分工对于金融市场化的影响角度出发,遵循金融分工与金融市场之间的本质规律,从金融分工及其演进的角度来研究金融发展的微观机制与动态机制。金融分工及其演进是金融持续发展的动力,这种动力的大小取决于金融分工效率的高低。
张烨(2002年)分析了金融关联交易的几种表现形式,在此基础上对金融关联交易存在的问题与风险进行了深入揭示,最后,对金融关联交易的监控和管理提出了若干建议性意见。
从产品市场分工交易的角度,屈子力(2003)讲述了从产品市场、生产要素市场到经济政策统一的逐步演化,也就是倡导市场的交易成本降低,达到产品、生成要素的自由流动。在这一过程中,可以通过大幅度削减内生交易,来提高分工水平,从而促进生产力。
2、关联交易
从交易费用对关联交易影响的角度出发,OLIVER E. WILLIAMSON(2000)认为交易费用在经济学中的作用相当于物理中的摩擦力 ,经济组织的问题其实就是一个为了达到某种特定目标而如何签订合同的问题 。他将交易费用分成合同签订之前的交易费用和签订之后的交易费用两个部分。他主要从人的因素(有限理性和机会主义行为)、与特定交易有关的因素(资产专用性、交易的不确定性和交易频率)以及与交易环境有关的因素(潜在的交易对手的数量)三个方面分析交易成本的产生。
从关联交易的影响角度出发。
Gordon.E.A、Henry.E & Palia.D(2004)在通过审视现存文献研究的关于关联交易和公司治理机制之间的关系,结果表明关联交易是作为经理、董事会成员和他们股东之间最大的利益冲突。作者报告了关联交易的程度和类型,介绍了关联交易的报告披露,并针对自己所支持的观点进行论证说明,最后得出结论。
Chen,Y.M & Chien,C.Y (2004)主要研究调查了是否不同类型的治理结构会通过公司业绩影响关联交易的作用以及如何影响的。
从国内外对于关联交易的研究角度出发,赵爽和李敏(2006)通过列举国内外对于关联交易和关联者的界定以及关联交易的信息披露原则,分析出我国上市公司关联交易披露仍存在不规范状态的的情形。最后他们对于规范关联交易信息披露提出了建设性的建议。
从银行关联交易的角度出发。
余保福(2007)运用比较分析、历史分析的方法对银行业关联交易及其规制进行了系统的跨学科研究,并在此基础上就完善我国银行业关联交易规制制度提出若干建议。
朱亚(2008)通过研究银行关联交易的产生背景、关联方以及关联交易的内涵,并且主要以我国专门规范商业银行关联交易的规定《管理办法》为研究对象,分析了该原则存在的银行业关联交易法律规制的主要问题,并且针对每一小点提出了自己的建议。最后就商业银行关联交易的风险防范提出建议。
张树贵和郑承满(2009)主要研究了我国商业银行关联交易系统的设计,包括商业银行关联交易关联方的定义、关联交易的定义、商业银行关联交易关联方和关联交易的识别及管理和信息披露等问题。
3、宜信p2p
从信息不对称和交易成本的角度出发探讨这二者对于P2P网络借贷平台的影响。
Tim Warner(2006)认为借贷双方的信息公开有利于引进社会劝说机制,由借贷平台脱媒化所带来的交易成本降低及社交网络的深刻影响将促进P2P网络借贷平台迅速发展。
Berger和Gleisner(2007)聚焦于平台对借款人信贷条件的影响,利用Prosper的历史数据验证网络借贷平台中的团队及其领导人的行为是否缓解借贷市场中的信息不对称问题,从而降低借贷成本。
Meyer(2009)认为P2P网络借贷的一个共同特点是借贷双方是在匿名条件进行交易的,因此,网络借贷市场中存在着严重的信息不对称问题,而这种借贷方式却没有抵押物做担保,市场中存在巨大的违约风险。
Berger和Gleisner(2009)主要研究了互联网金融的P2P网络借贷平台,他们发现市场参与者实际相当于金融中介,并且通过减少信息不对称提高了借款者的信用条件,同时为借款者减少了风险因素。通过这些研究成果,在未来的金融市场领域,P2P借贷平台可能会取代银行的金融中介地位。
从国内P2P的运营模式出发,邢增艺和王艳(2010)指出由于网络技术的不断进步,互联网金融得到了快速发展,P2P网络借贷也由传入中国,后来因为金融环境的改变,国内P2P模式由国外的纯线上模式发展到国内线上、线下以及线上与线下相结合的多种运营模式。
从各国的P2P 借贷平台发展状况研究角度出发。
Andrew Verstein(2011)首先研究了P2P网络借贷平台发展的现状和隐忧;接着对P2P网络借贷平台运营的法律进行分析;最后针对外国P2P网络信贷平台监管的考察有着自己的思考和启示。
杜晓山(2013)主要通过研究P2P机构在国外的发展和监管状况。在对国外的P2P监管情况的研究中,阐述了国外不同国家监管所存在了问题。接着研究国内P2P机构的现状。最后作者提出完善P2P机构监管手段和监管制度的建议。
从研究P2P借贷模式的好处角度出发,Mason(2012)从对借款人和出借人两个维度进行了分析。
从研究P2P发展历程的角度出发,邹志鹏(2012)先研究了个人对个人借贷的发展历程。接着研究个人对个人借贷平台运作模式;最后研究了个人对个人借贷平台面临的问题与风险,并针对风险问题提出一些建议与措施。
从研究宜信模式的角度出发,蒋莎莎(2014)首先研究了宜信模式;接着分析了宜信模式存在的风险问题;最后提出对于宜信模式风险的监管建议。
(二)研究目的
从目前可以看出,金融中介理论包括了对金融分工的研究和金融关联交易产生的原因探究,还有产品市场的分工到关联交易合作的演变过程;而关联交易部分,主要是对关联交易的定义、分类等相关知识进行充分地了解;对于宜信P2P方面,文献主要针对国内外P2P模式的发展、运作方式、风险和监管政策进行了详细的分析,并且以宜信为代表模式分析其发展运营,同时分析出不同因素对于P2P借贷平台的影响,为我国P2P网络借贷平台良好发展提供好的建议。
从当前的文献研究来看,关于金融中介理论,在金融市场的发展过程中分别出现了金融分工和金融关联交易,在产品市场也出现了从分工到关联交易的演变过程,对于它们出现的原因有待探究。并且从关联交易的角度对互联网金融进行分析的研究很少,其实这对于以后研究互联网金融发展态势是具有很重要的意义的。
在关联交易部分,大多数文献就只是纯粹研究了传统金融的关联交易过程,很少有人去研究定义互联网金融的关联交易,相信通过研究互联网金融关联交易,可以使我们从一个新的角度并且按照有意义的方向去思考互联网金融的发展,为以后的互联网金融研究提供一些新的研究思路。
而关于宜信P2P的研究,主要是从其P2P的发展历程、采取运营模式的变化进行研究,虽然针对其存在的风险问题提出了监管措施建议,但是没有从关联交易角度对其进行本质上的解剖,使得政策措施的提出很少落实到实处,对于互联网金融市场的监管不到位,可以看出目前P2P网络借贷市场仍然存在很多风险问题,有待改善。
本文主要通过借鉴传统金融关联交易的概念,发现不同市场的分工到关联交易的相似的发展路径以及这种发展方式的意义,通过研究一个新的概念——互联网金融关联交易,并且以宜信P2P为具体案例进行分析,最终得出本文的研究意义。
二、不同市场从分工到关联交易的演进趋势
根据以往不同的经济市场发展,存在着从分工到关联交易的相似路径,我们可以从这个维度的分析出发,为以后从关联交易的角度研究互联网金融的意义给予一定事实依据和启发意义。
(一)产品市场关联交易的演变过程
1、产品市场职能分工的产生
随着信息技术的进步,交易费用不断降低,逐渐促进了产品市场分工的形成。当交易费用下降至一定程度时,生产均衡会从自给自足向分工转变。
    分工促进了经济一体化的发展,而经济一体化可以在整体范围内合理地分配资源,更重要的是寻找并确定最有效的分工水平。分工实现了帕累托最优,可以给资源配置带来诸多好处。但是分工的发展意味着信息不对称程度越来越高,而信息不对称会带来内生交易费用的增加,进而逐渐促进了减少内生交易费用的关联交易的产生。【25】